Советник председателя правления Halyk Finance, финансовый эксперт Мурат Темирханов считает, что падение тенге еще раз доказало неэффективность политики Национального банка. Он приводит хронологию обесценивания тенге в 2024 году и отмечает, какие ошибки были допущены в каждом случае, пишет Dalanews.kz. Финансист отмечает, что еще в октябре он открыто заявлял о неэффективности политики Национального банка в отношении валютного курса. Национальный банк повторил свою октябрьскую ошибку в ноябре слово в слово. "Они позволили доллару США превысить психологический порог в 490 тенге, несмотря на отсутствие фундаментальных факторов ослабления тенге. Ситуация повторилась в конце ноября и в первый рабочий день декабря. Только в этот раз — в конце ноября — Национальный банк потратил 1 млрд долларов на валютные интервенции", — говорит Мурат Темирханов. По его словам, в конце ноября на валютной бирже Казахстана возник ажиотажный спрос на валюту при отсутствии предложения как на внутреннем, так и на внешнем рынках. В результате курс 1 доллара США к тенге превысил психологический порог в 500, что еще больше усилило этот спрос. 28 ноября на бирже максимальный курс американской валюты к тенге составил 519,7. В конце ноября Национальный банк начал проводить валютные интервенции на 1 миллиард долларов, чтобы остановить падение национальной валюты. Несмотря на это, в понедельник ажиотаж на валютной бирже не утих, курс 1 доллара США достиг максимального значения — 530,8. "В последнее время на внутреннем и внешнем рынках возникла неопределенная ситуация, в результате чего проблемы политики Национального банка, о которых мы говорим, снова стали очевидны. Мы считаем, что недоверие к тенге и устойчиво высокий спрос на иностранную валюту в Казахстане связаны с цикличностью бюджетной политики правительства. Тем не менее, мы считаем, что Национальный банк мог бы сделать гораздо больше, проводя свою политику валютного курса, используя управляемое свободное плавание тенге и последовательно сглаживая крупные колебания, вызванные фундаментальными факторами", — говорит он. Сколько будет стоить 1 доллар США в конце 2024 года? "В сентябре наш прогноз курса 1 доллара США к тенге на конец 2024 года (курс, рассчитанный на основе фундаментальных факторов) составлял 485. Тогда еще не были известны результаты выборов в США, а ожидаемый курс нефти на конец 2024 года составлял от 75 до 80 долларов за баррель. Также в сентябре стало известно, что из Национального фонда будут получены дополнительные трансферты в размере 2 трлн тенге для нужд бюджета до конца текущего года. Таким образом, высокий ежемесячный объем вывода и продажи валюты из Национального фонда в 2024 году сохранился и в этот раз. Стоит отметить, что вывод и продажа больших объемов долларов из Национального фонда на валютной бирже Казахстана приведет к укреплению тенге вне рынка", — говорит он. 5 ноября Дональд Трамп победил на выборах в США, а его предвыборные обещания обеспечили укрепление доллара США в глобальном масштабе и некоторое снижение цен на нефть. Это также усилило предположение о дальнейшем снижении цен на нефть в 2025 году, и многим странам пришлось внести изменения в свои прогнозы. "В частности, 29 ноября Национальный банк изменил средний прогноз цены нефти на 2025 год с 75 до 70 долларов за баррель. В целом, курс тенге не изменился по отношению к международному индексу доллара, однако, в связи с сырьевой зависимостью экономики Казахстана, цена на нефть оказала существенное влияние на тенге, особенно в рассматриваемый период он был весьма чувствителен. В связи с изменением этих фундаментальных факторов, сразу после выборов в США, учитывая значительный объем вывода и продажи долларов из Национального фонда до конца 2024 года, мы изменили наш прогноз по курсу USD/KZT с 485 до 495", — говорит финансист. Затем 21 ноября началось введение новых масштабных санкций против 52 российских кредитных организаций, в том числе "Газпромбанка", через который проводились расчеты с иностранными потребителями российского газа. В течение нескольких дней после этого 1 доллар США к рублю в России достиг самого низкого уровня с начала войны в Украине — 2022 года, преодолев психологический порог в 100 рублей. На сегодняшний день официальный курс 1 доллара США к рублю в России составляет 107. "Мы считаем, что падение курса рубля в России в связи с новыми санкциями вызвало спрос на доллар на валютной бирже Казахстана, поскольку среди населения и бизнеса есть те, кто считает курс тенге зависимым от доллара, а рубль — от доллара. Кроме того, на сегодняшний день импорт из России составляет 29% всего импорта в Казахстане, что является значительной долей, и это означает, что курс национальной валюты будет реагировать на резкое изменение курса рубля в России. Однако доля расчетов в рублях во всех внешнеторговых операциях Казахстана (импортных и экспортных) относительно мала, следовательно, реакция курса тенге на изменение курса рубля в России также должна быть относительно незначительной. В связи со значительным ослаблением рубля в России в конце ноября мы изменили наш прогноз по курсу USD/KZT на конец 2024 года (в расчете на основе фундаментальных факторов) с 495 до 505 (рост — 2%)", — говорит он. Тем не менее, средний курс 1 доллара США на 2 декабря составил 524,79. В декабре 2024 года Национальный банк не будет покупать валюту для ЕНПФ, планируется вывод и продажа валюты из Национального фонда в размере от 800 до 900 миллионов долларов. Согласно постановлению правительства от 19 ноября 2024 года, была восстановлена норма обязательной продажи 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора в обмен на тенге. По оценкам Национального банка, в таком случае квазигосударственный сектор будет стабильно продавать 500 млн долларов ежемесячно, что, в свою очередь, стабилизирует валютный рынок. "Прогноз курса доллара на 2025 год мы представим в январе или феврале следующего года из-за отсутствия ясности относительно выполнения предвыборных обещаний нового президента США. А сейчас можно с уверенностью сказать, что дальнейшее обесценивание тенге возможно при цене нефти около 60 долларов за баррель", — говорит Мурат Темирханов. Многие эксперты полагают, что укрепление 1 рубля к тенге ниже уровня 5,0 тенге приведет к быстрому росту импорта из России, в результате чего пострадают отечественные производители, особенно в сельском хозяйстве. "Мы считаем, что такая ситуация не окажет сильного негативного влияния на экономику Казахстана. Да,
